REITs in Europa: Vergleich der Einführung von REITs in GB, Frankreich und Deutschland

Studienarbeit aus dem Jahr 2007 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2.0, Bauhaus-Universität Weimar (Fakultät Bauingenieurwesen, Juniorprofessur Immobilienökonomie), Sprache: Deutsch, Abstract: Auf dem globalen Markt haben Immobilien sowohl langfristig gegenüber den Aktien als auch mittel- und kurzfristig gegenüber den Anleihenscheinen in den letzten Jahren eine bessere Performance aufgezeigt, wobei die kurz- bis langfristigen Investitionen mit wenigen Risiken verbunden sind. 1 Die Investitionen in Immobilien können durch direkte oder indirekte Finanzierungsformen erfolgen, wobei der Trend in Richtung indirekte Investitionen weist.2 Grundsätzlich lassen sich zwei Typen von Treibern des globalen Immobilienmarktes differenzieren: REIT und Non-REIT. Von Dez. 1992 bis Apr. 2003 haben die REITs eine Wertsteigerung von 237% erfahren, was im Vergleich zu den Non-REIT (56%) eine weit attraktivere Dividende darstellt.3 Auch die drei größten Länder Europas, nämlich Deutschland, Frankreich und Großbritannien, haben diese fruchtbringenden Umstände begriffen und ihre eigenen passenden gesellschaftlichen Formen entwickelt. Nachdem die REIT-Regimes in diesem Jahr in UK und Deutschland eingeführt sind, scheint es sinnvoll ihre unterschiedlichen Formen zu vergleichen. In dieser Arbeit werden die REITs in Hinblick auf ihre Entstehung, Struktur und Besteuerung in den drei Ländern verglichen, Da der US-REIT als Vorbild hier in dieser Arbeit betrachtet wird, wird er auch beim Vergleich mit einbezogen. Zuerst wird die Begrifflichkeit REIT und ihre Besonderheit als Finanzierungsform mit Hilfe des Prinzipal-Agenten-Problems erläutert, die fundamental für eine weitere Gegenüberstellung der verschiedenen REITs ist. Dann werden die jeweiligen REITs in den vier Ländern, USA, Frankreich, Großbritannien und Deutschland hinsichtlich ihrer Geschichte, Struktur und steuerlichen Aspekte dargestellt. Zum Schluss werden die dargestellten REITs verglichen und analysiert und die Vorteile und Nachteile jeweiliger REITs verdeutlicht.